L’État n’aura pas à déposer d’offre publique d’achat (OPA) lors de son sauvetage d’Eramet même s’il grimpe à son capital de manière très significative, a fait savoir lundi 26 octobre l’Autorité des marchés financiers (AMF).
L’AMF justifie cette dérogation à la réglementation boursière par « la situation avérée de difficulté financière » du groupe minier.
Sans l’augmentation de capital de 500 M€ d’euros prévue d’ici la fin de l’année par Eramet, le groupe « aura des difficultés significatives à refinancer sa dette », et sa continuité d’exploitation « pourrait s’en trouver obérée », a observé l’AMF dans un avis.
Une situation financière précaire est un motif de dérogation au lancement d’une OPA, normalement obligatoire quand un actionnaire entend acquérir plus de 30 % du capital ou des droits de vote d’une entreprise.
L’AMF a également pris en considération le fait qu’Eramet évolue depuis plusieurs mois dans une « conjoncture particulière », évoquant « une volatilité du prix des matières premières ayant conduit à une dégradation notable de ses principaux indicateurs financiers au cours de la période récente ».
Eramet a subi de lourdes pertes financières en 2025 (perte nette de 477 M€) et son endettement est élevé. Dans ce contexte, le groupe avait annoncé une augmentation de capital en février, présentée comme « essentielle pour le groupe », et programmée au quatrième trimestre.
Mi-octobre, l’Élysée avait annoncé que l’État allait « augmenter significativement sa participation » au capital du groupe minier en difficulté, au point d’en devenir « très largement le premier actionnaire », mais sans franchir le seuil de 50 % de capital.
A fin 2025, l’État détenait un peu plus de 27 % du capital de l’entreprise, derrière la famille industrielle Duval, qui détient environ 37 % du capital.
Au terme de l’augmentation de capital prévue d’ici la fin de l’année, ce dernier acteur détiendra bien moins du capital comme des droits de vote de l’entreprise mais prévoit toutefois d’être deuxième actionnaire de l’entreprise.
